本月電子板塊走出了先揚(yáng)后抑的形態(tài)：上旬在新能源汽車政策的刺激下，相關(guān)板塊估值不斷提升，中下旬電子行業(yè)大部分企業(yè)披露其2013年業(yè)績(jī)快報(bào)，業(yè)績(jī)低于預(yù)期以及創(chuàng)業(yè)板的估值壓力集中釋放，導(dǎo)致板塊估值中樞下移。　　

利好新能源汽車產(chǎn)業(yè)的政策不斷出臺(tái)。其中包括國(guó)家四部門公布2014－2015年新能源汽車補(bǔ)貼額度，補(bǔ)貼降幅減少。同時(shí)各地陸續(xù)出臺(tái)規(guī)劃將建充電設(shè)施及新能源汽車補(bǔ)貼政策。我們認(rèn)為，2014年將是新能源汽車爆發(fā)的一年，持續(xù)推薦上游電容廠商江海股份、法拉電子。　　

消費(fèi)電子方面，本月下旬2014MWC　大會(huì)在巴塞羅那舉行，主要的議題是：LTE，智能穿戴，智能家居。另外廣受關(guān)注的三星Galaxy S5也在該大會(huì)首秀，增加心率傳感器和指紋識(shí)別功能。智能化趨勢(shì)擴(kuò)散將是2014年重大議題。　　

LED方面，臺(tái)灣廠商紛紛公布1月營(yíng)收數(shù)據(jù)，淡季不淡。歐司朗、飛利浦大廠的數(shù)據(jù)也顯示目前終端銷售旺盛。LED芯片和封裝信心指數(shù)上升、LED燈泡價(jià)格下降趨勢(shì)明顯放緩，說明LED　照明需求旺盛，高景氣度持續(xù)。　　

隨著國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視，新能源汽車的關(guān)注度不斷提高。未來新能源汽車將更加依賴汽車半導(dǎo)體和電子系統(tǒng)，本月月報(bào)我們將重點(diǎn)關(guān)注汽車電子半導(dǎo)體。探討國(guó)外汽車電子半導(dǎo)體的發(fā)展歷程，并闡述目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠商的機(jī)遇。　　

投資邏輯　　

在節(jié)能環(huán)保的大背景下，LED及新能源汽車是未來2年的持續(xù)主題。海外禁白政策及LED照明降至親民價(jià)格，使得滲透率快速提升。從臺(tái)廠披露的1月LED營(yíng)收情況看，淡季不淡，LED延續(xù)高景氣度，我們看好整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)：推薦芯片廠商三安光電（芯片盈利持續(xù)提升），封裝廠聚飛光電（中大尺寸背光器件快速放量、照明器件打開增長(zhǎng)空間），及照明廠商德豪潤(rùn)達(dá)（芯片品質(zhì)提升是催化劑，擁有雷士強(qiáng)大經(jīng)銷商渠道）、陽(yáng)光照明（大客戶戰(zhàn)略，生產(chǎn)管理優(yōu)質(zhì)）及佛山照明（成本優(yōu)勢(shì)明顯，新管理層，估值明顯）。各地的新能源汽車補(bǔ)助及充電樁建設(shè)政策紛紛出臺(tái)，推薦新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的電容雙寡頭江海股份與法拉電子。消費(fèi)電子鏈上，推薦金屬殼龍頭長(zhǎng)盈精密和蘋果高端設(shè)備龍頭大族激光（藍(lán)寶石切割是增量）。智能家居方面推薦不斷向軟件集成的海康威視。