經歷了兩年時間的盤整，鐵路基建迎來久違的春天。近期，圍繞鐵路建設的一系列配套政策相繼落地，內容包括運價調整、加快推進鐵路投融資等政策，以及2013年鐵路投資總額同比增長等消息的帶動下，鐵路基建板塊出現上漲勢頭。業內人士認為，從具體內容來看，近期政策的看點為鐵路建設的經濟及社會效益、改善鐵路建設資金來源、以及將鐵路運營外部效益內部化。 　　投融資改革出臺

　　本周，國務院發布《關于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》，為實施鐵路投融資改革和加快鐵路發展提出具體計劃。專家認為，今年以來，鐵路改革的政策一脈相承，意見在操作層面進一步具體和細化，堅定了鐵路改革的方向，也給予市場信心。

　　實際上，隨著鐵路建設體制改革的循序漸進，市場對重啟鐵路基建的投融資呼聲越來越高。應該如何解讀新頒布的《鐵路投融資意見》？據悉，《鐵路投融資意見》在今年7月份國務院常務會議部署改革鐵路投融資體制的基礎上，進一步明確了改革的基本原則，包括全面開放鐵路建設市場，對新建鐵路實行分類投資建設，研究設立鐵路發展基金，以中央財政性資金為引導，吸引社會法人投入等。

　　回顧 “7.23”動車事故以來，高鐵建設一度停滯不前，鐵路基建不僅在投融資渠道上受到影響，其市場表現也是一蹶不振，投資人對鐵路投資也失去信心。動車事故發生之后，中國南車（行情，問診）的股價在一個多月的交易時段跌去35%，這種情況在以鐵路基建為核心業務的上市公司中表現也相似。

　　然而，經過了長時間的市場調整，鐵路基建板塊也經歷了長時間的橫盤整理。特別是，在融資渠道受阻后，鐵路建設項目負債高舉，直接倒逼鐵路在投融資、運價等方面的改革措施。

　　從新近披露的數據來看，截至2013年一季度，鐵路總公司負債高達2.84萬億元，負債率62.3%，呈持續上升態勢。而2013-15年鐵路計劃投資約2萬億元，投資規模延續之前節奏。近幾年鐵道部（鐵路總公司前身）微利或虧損，顯然不能滿足投資需求，甚至償債都出現困難。

　　產業鏈待復蘇

　　消息面上，今年全年計劃安排固定資產投資6600億元，其中基本建設投資5300億元，均較原計劃增加了100億元。今年1-7月份，全國鐵路固定資產投資完成2617.45億元，比上年同期增長16.0%。預計到年底，新增鐵路營業里程5500公里，全國鐵路營業里程將突破10萬公里，高速鐵路里程將突破1萬公里。

　　雖然有國家政策引導，但今年上半年鐵路基建發展的進度未能跟上。上半年由于鐵道部改革，鐵路投資上半年僅完成全年的30%左右，因此下半年投資增速上升是大概率事件，這將有利于板塊內企業估值的回升。長期來看，有效的鐵路投融資改革將從資金上解決市場對鐵總負債率高、投資能力的擔憂，有利于行業長期健康。

　　近期國務院發布的關于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見，與市場此前預期基本一致。從具體內容來看，強調鐵路建設的巨大做社會效益、改善鐵路建設資金來源以及將鐵路運營外部效益內部化成為這次改革意見的重要看點。

　　據統計，A股市場直接涉及鐵路產業的上下游公司不少于40家。其中，市值最大的為大秦鐵路（行情，問診），該公司市值已逾千億。另外，在鐵路基建整個產業鏈中，還包括了鋪設軌道、修建橋梁、隧道的基建類公司，也有從事車輛制造、輪軸制造的制造企業，亦有防雨、減震等附屬工程和零部件生產商，以及最近幾年才出現的軌道交通信息化行業公司。

　　個股點評

　　大秦鐵路（601006）

　　大秦鐵路為鐵路基建板塊市值最高的個股。今年7月大秦線日均運量在南方高溫天氣的影響下前低后高、而南方高溫天氣有望在8月上旬持續，居民用電需求較大可能高位延續。2013年公司收入增長將來自運量增長及普通運價上調，朔黃鐵路貢獻的投資收益預期也有平穩增長。

　　中國南車（601766）

　　中國南車將在月底公布半年報，預計上半年凈利潤將同比下降，主要由于動車組和大功率機車新訂單招標延遲導致業績下滑。8月貨車和客車的招標已經啟動，預計機車和動車組新訂單也即將重啟招標，而南車也早已開始為動車組的新訂單而做備料生產來縮短交付周期，因此公司下半年盈利有望出現明顯反彈。

　　臥龍電氣（行情，問診）

　　臥龍電氣是高效節能電機龍頭，其中鐵路牽引變壓器中標或超預期。公司是高效電機推廣目錄中最早入圍、產品型號最全的企業之一，并早在2010年增發時提前布局擴張高效電機產能（IE2等級）至約400萬千瓦。在高鐵、地鐵建設提速背景下訂單將大幅增長，同時產品毛利率將回暖。

　　賽為智能（行情，問診）

　　賽為智能為跨行業智能化系統解決方案提供商。智能建筑和城市軌道交通建設提速、以及鐵路基建政策開路，利好公司發展前景。住建部在年初首批90個試點智慧城市的基礎之上，于近日準備啟動第二批試點城市，給智能建筑行業帶來巨大空間。