頁巖氣、頁巖油在2012 年成了能源、金融從業(yè)者和投資者關注的焦點，各地投資和勘探活動如火如荼，主流咨詢機構紛紛預測，美國將憑借頁巖氣和頁巖油的開發(fā)，超越沙特成為第一大油氣能源生產(chǎn)國。“革命性的變化”、“重塑全球能源格局”等對頁巖氣、頁巖油技術的贊美逐漸成為主流聲音。

　　任何一項新的技術都面臨風險。頁巖油的開采和發(fā)展前景究竟如何？目前沒有確定的結論。樂觀派如國際能源署（IEA），認為美國將憑借頁巖油在2017年成為全球最大產(chǎn)油國，并會把這個地位保持一段時間。但另一方美國伯恩斯坦研究的專家們則認為美國石油產(chǎn)量的觸頂時間要比IEA預測的來得更早，下滑速度也會更快，他們認為頁巖油儲量遠少于頁巖氣。

　　事實上，就像對許多其他事物的長期預測一樣，對能源供應和需求的長期預測也是十分困難的。科技和成本因素使得人們涌向頁巖油，但在不可預見的未來里，隨時可能有出其不意的沖擊。

　　新技術雖然已經(jīng)從供給方面對油價開始產(chǎn)生影響，但是還有需求。石油需求量最大的影響因素是全球經(jīng)濟增速，尤其是發(fā)展中國家的經(jīng)濟增速。另外，當石油供給擴大導致價格下跌時，也同樣會引發(fā)需求的上升。即使對頁巖油技術最樂觀的國際能源署，也認為至2035年，平均油價會接近每桶125美元。如果再考慮到這期間季節(jié)性的、地緣政治性的、金融性的各種短期沖擊因素，油價的波動范圍還是相當可觀的。

　　華安標普石油基金跟蹤標普全球石油指數(shù)，該指數(shù)由全球最大120家油氣上市公司組成，包括老牌石油巨頭和新興市場的佼佼者。如果說這個行業(yè)將有重大的技術創(chuàng)新帶來的改變，那么最大的技術創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級仍然是由這些企業(yè)引領的，最尖端的產(chǎn)業(yè)升級收益仍然會著落在這些企業(yè)身上。如果看好這個行業(yè)的革命性變化，最應該投資的就是這些企業(yè)。

　　未來全世界都在關注能源對經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸，投資標普全球石油指數(shù)其實就是投資能源革命，其意義不局限于短期油價的漲跌。

　　（作者系華安石油指數(shù)基金經(jīng)理）