公司主要產品為軸承、機床、鍛件等，其中軸承與機床業(yè)務收入占比合計為90％以上。公司預計四季度經營情況稍好于三季度，2011年有望保持穩(wěn)中有升的發(fā)展趨勢。
      軸承行業(yè)景氣度回升。軸承行業(yè)與汽車、鐵路、風電設備、通用機械等下游行業(yè)緊密相關，在下游行業(yè)復蘇的背景下，軸承行業(yè)的景氣度快速上升；軸承行業(yè)的營業(yè)收入增速從2009年的4.5％回升到2010年上半年的21％。
      公司軸承業(yè)務跟隨行業(yè)回暖。公司通用軸承業(yè)務保持高景氣度，風電軸承價格下滑趨勢減緩與毛利率逐步企穩(wěn)，鐵路軸承預計將保持平穩(wěn)增長。
      機床業(yè)務重點將在于優(yōu)化產品結構。重型機床的成長高峰期已過，公司目標是未來在保持平穩(wěn)發(fā)展的同時，逐步提高高附加值產品的銷售占比，從而提升盈利能力。
      公司發(fā)展規(guī)劃。公司未來幾年預計將保持平穩(wěn)發(fā)展，重點為整合與發(fā)展現有業(yè)務。同時，公司擬立德清天馬重工機械公司，籌備進入海上風電等海洋相關業(yè)務，但短期影響有限。
      盈利預測與估值：我們預計公司2010-2012的EPS分別為0.57元、0.69元、0.82元，對應的PE分別為25、21、17倍，維持公司的推薦投資評級。