訊：行業(yè)處于反轉(zhuǎn)階段，2014年將繼續(xù)向好。2013年光伏行業(yè)經(jīng)歷了鳳凰涅盤，我們認(rèn)為行業(yè)大周期的反轉(zhuǎn)趨勢(shì)已然得到確認(rèn)，光伏上市公司在前三季度盈利狀況逐漸好轉(zhuǎn)， Q2、Q3已有較多企業(yè)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的轉(zhuǎn)正。我們認(rèn)為行業(yè)回暖的實(shí)質(zhì)源于整體供需關(guān)系的改善，一方面經(jīng)歷了近兩年的行業(yè)整合之后，國(guó)內(nèi)組件產(chǎn)能由最高時(shí)約50~60 GW縮至目前約26GW左右的有效產(chǎn)能，另一方面得益于中國(guó)、日本、美國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求，保障了全球今年可能36.5 GW新增裝機(jī)量和約17%的增長(zhǎng)速度。展望2014年，我們認(rèn)為行業(yè)轉(zhuǎn)好的趨勢(shì)仍將繼續(xù)，基本面應(yīng)屬整體溫和回暖而非突飛猛進(jìn)式轉(zhuǎn)好。2014年全球新增裝機(jī)可能達(dá)到44 GW，增長(zhǎng)21%，一線大廠將保持滿產(chǎn)開工率，同時(shí)部分有實(shí)力小廠可能復(fù)產(chǎn)代工。

中，我們看好陽光電源和隆基股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策執(zhí)行低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);整體估值中樞下移的風(fēng)險(xiǎn)。