殼牌退出東非，無論是輸是贏，未來所有在非經(jīng)營的公司或許都將面臨一場巨大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 

曾幾次被炒熱、又幾次冷卻的東非油氣開發(fā)話題，今年上半年出現(xiàn)又一輪大起大伏。先是年初美國地質(zhì)調(diào)查局公布預(yù)測，稱東非肯尼亞、坦桑尼亞、莫桑比克三國天然氣儲量超過250萬億立方英尺（合7.1萬億立方米，非洲第一大能源生產(chǎn)國尼日利亞儲量不過186萬億立方英尺）。 

繼而在3-5月間，美國阿納達(dá)科石油公司、意大利埃尼公司相繼宣布在莫桑比克所中標(biāo)區(qū)塊探明50萬億和52萬億立方英尺天然氣儲量，這幾乎相當(dāng)于利比亞全國已探明儲量。由英國Ophir Energy和英國天然氣公司、美國埃克森美孚和挪威國家石油公司組成的財(cái)團(tuán)，則在坦桑尼亞所中標(biāo)區(qū)塊，宣稱探明20萬億立方英尺天然氣儲量。 

除了直接探明的儲量，和東非油氣資源相關(guān)的并購也一度如火如荼。卷入其間的，包括馬來西亞國營石油公司、泰國國家石油公司，以及中、韓等國的國企。其中中石油3月中旬宣布出資42.1億美元，收購埃尼全資子公司——埃尼東非公司28.57%股權(quán)，從而間接獲得總儲量75萬億立方英尺的莫桑比克4區(qū)20%權(quán)益。

相較于北非、西非和南部非洲，礦產(chǎn)資源較匱乏的東非，除南北蘇丹、贊比亞等少數(shù)國家以外，長期以來依靠農(nóng)業(yè)，尤其經(jīng)濟(jì)作物支撐國民經(jīng)濟(jì)，日子較為窘迫。莫桑比克等國勘明大量油氣資源，和外國財(cái)團(tuán)蜂擁而至的消息，讓當(dāng)?shù)卣�商人士十分振奮，希望借此搭上“經(jīng)濟(jì)快車”，甚至重演上世紀(jì)90年代的“蘇丹奇跡”。

然而好景不長，5月26日，殼牌宣布退出東非天然氣開發(fā)行列，放棄收購阿納達(dá)科拋出的莫桑比克1號區(qū)塊（和4區(qū)同屬近海魯伍馬盆地，預(yù)估儲量65萬億立方英尺）。殼牌的退出，和阿納達(dá)科的“掛賣”、埃尼的讓股，被一些觀察家聯(lián)系起來，認(rèn)為可能意味著國際資本不再看好東非。乃至非洲油氣開發(fā)的潛力，打算趁投入不多尚未被“套牢”全身而退。

事實(shí)上，殼牌的撤退只是避免和亞洲國家石油公司的正面消耗，商業(yè)的邏輯始終是由可預(yù)見的利潤和風(fēng)險(xiǎn)來決定的。

殼牌“商業(yè)性退出”

從殼牌退出東非石油勘探開發(fā)，應(yīng)該看到，殼牌的決策，主要是策略性的，且充滿著偶發(fā)因素。

首先，正如其首席財(cái)務(wù)官西蒙?亨利所言，由于亞洲主權(quán)基金和國營企業(yè)的蜂擁而至，東非油氣勘探招標(biāo)價(jià)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓成本水漲船高，令并購變得再難盈利。殼牌副總裁安德魯?萊瑟姆所謂“油氣公司在東非還能再買到物有所值的資產(chǎn)”，也是相同的含義。也就是說，在商言商的歐美油企面對以確保國家戰(zhàn)略資源供應(yīng)為目的的亞太國家資本，認(rèn)為東非石油勘探、開發(fā)“不值這么多錢”，因此寧愿暫且擱置。

這種擱置對于東非各國而言，并不意味著油氣資源開發(fā)的停滯，而只是由以歐美油企主導(dǎo)轉(zhuǎn)為亞太國營公司、主權(quán)基金主導(dǎo)，“油氣紅利”仍可照吃不誤。同樣，退出東非并非退出非洲，殼牌就將重心轉(zhuǎn)回駕輕就熟的尼日利亞，其它歐美油企的“退出”，也不過由性價(jià)比較低的“期貨市場”東非各國，轉(zhuǎn)回尼日利亞、安哥拉、赤道幾內(nèi)亞等熟悉的領(lǐng)地罷了。

其次，和較成熟的西非油氣開發(fā)市場相比，東非各國在油氣開發(fā)方面存在許多先天不足，如基礎(chǔ)設(shè)施即便以非洲標(biāo)準(zhǔn)衡量也算糟糕，缺乏天然良港不便油氣資源輸出，以及政策性障礙等等。殼牌就在坦桑尼亞的桑給巴爾和索馬里遭遇了勘探許可證被暫時(shí)凍結(jié)的問題，這些都會讓歐美油氣企業(yè)望而卻步。

第三，和北非、西非和蘇丹、安哥拉等地相比，東非各國的勘探工作尚較草率，數(shù)據(jù)、資料可能存在相當(dāng)大誤差，這在油氣國際市場價(jià)格高企的年代無關(guān)痛癢，一旦油氣價(jià)格走低，許多油企就不愿過多“下本”，以免看走眼后遭到損失。

至于其它歐美油企轉(zhuǎn)讓勘探權(quán)和開采股份，正如前文所言，系東非油氣勘探價(jià)格被哄抬到高位，這些精明的商人覺得轉(zhuǎn)手倒賣比自行開發(fā)性價(jià)比更好，且不用承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，就事論事，殼牌等的退出并不會令所在國油氣開發(fā)受大的影響。

對于亞洲國家石油公司而言，盡管獲得了勝利，但必須警惕東非資源國的資源過山車風(fēng)險(xiǎn)。

“過山車”風(fēng)險(xiǎn)

早在東非石油預(yù)期熱烈之時(shí)，一些熟悉非洲經(jīng)濟(jì)的分析家進(jìn)而擔(dān)心，非洲——確切說是“狹義非洲”即撒哈拉以南非洲——會因此重蹈“資源過山車”覆轍。

自殖民時(shí)代以來，非洲各國經(jīng)濟(jì)便存在嚴(yán)重的原料基地化、單一化傾向，許多國家不僅經(jīng)濟(jì)上依賴資源出口,且通常依賴特定的一種或幾種資源出口。這種資源可以是能源、金屬礦產(chǎn)，也可以是橡膠、油棕、咖啡、可可、劍麻、煙草等經(jīng)濟(jì)作物或戰(zhàn)略物資。這就造成非洲各國經(jīng)濟(jì)對工業(yè)化國家和國際市場的嚴(yán)重依賴。

歷史上每逢國際市場資源價(jià)格走好時(shí)，這些非洲國家經(jīng)濟(jì)就會出現(xiàn)“黃金期”，如60年代的肯尼亞、羅得西亞（農(nóng)產(chǎn)品），70年代的扎伊爾、贊比亞（銅）和80年代尼日利亞（石油）等，其中蒙博托時(shí)代的扎伊爾還一度被譽(yù)為“非洲經(jīng)濟(jì)的希望”。但一旦工業(yè)化國家需求降低，全球資源市場價(jià)格疲軟，這種“黃金期”就戛然而止。

如一度興旺的扎伊爾、贊比亞都因有色金屬市場的“跳水”而一蹶不振。80年代經(jīng)濟(jì)如火如荼的尼日利亞，也在80年代末、90年代初的低油價(jià)時(shí)代陷入經(jīng)濟(jì)原地踏步的窘境。在非洲經(jīng)歷“資源過山車”之后，往往平日被肥厚石油財(cái)政收入所掩蓋的社會矛盾紛紛顯露出來，進(jìn)而造成嚴(yán)重的社會動蕩。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過比對指出，非洲持續(xù)十多年的經(jīng)濟(jì)高速增長，其軌跡幾乎與海灣戰(zhàn)爭后，全球油價(jià)的飆升曲線重合，而“世界工廠”中國的異軍突起，令全球石油、黑色金屬、有色金屬、經(jīng)濟(jì)作物等市場一路火爆，這些恰是諸多非洲國