是失去對一手創(chuàng)辦企業(yè)的控制權(quán)，還是在資本市場上失信于投資者，億晶光電科技股份有限公司(下稱“億晶光電”，600537.SH)的大股東及董事長荀建華很愁。

1月22日，億晶光電發(fā)布2012年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計全年虧損6.3億元。如此，2010—2012年累計2.3億元的利潤，與3年前借殼上市時承諾的10.2億元相去甚遠(yuǎn)。

事實(shí)上，在資本市場上，大股東對投資者的承諾比比皆是，分別涉及業(yè)績承諾、分紅承諾、限售股不解禁承諾等，但踐行情況如何，投資者并不滿意。監(jiān)管層也多次表態(tài)要重視上市公司的誠信體系建設(shè)。

億晶光電并不愿意將自己沒能履行承諾歸因?yàn)椤安徽\信”。行業(yè)的困境被其認(rèn)為是造成業(yè)績虧損最大的原因，公司層面亦希望找到最合適的賠償方案，不想失信于市場。

3年前的承諾

億晶光電上市借的是海通集團(tuán)的殼，后者主營業(yè)務(wù)是果蔬加工和出口。《中國經(jīng)濟(jì)周刊》了解到，從2008年以來，海通集團(tuán)的利潤率一直較低。在2008年、2009年分別只實(shí)現(xiàn)584.22萬元和237.91萬元微利，到了2010年則直接出現(xiàn)了3955.28萬元的虧損。

2009年，海通集團(tuán)著手開始重組，擬改變其現(xiàn)有業(yè)務(wù)。2009年9月18日，公司公布重組預(yù)案，即海通集團(tuán)以置出資產(chǎn)與億晶光電股東所持有的置入資產(chǎn)中等值部分進(jìn)行置換，差額部分由海通集團(tuán)向億晶光電股東發(fā)行股份購買；同時，億晶光電股東以取得的置出資產(chǎn)及3000 萬現(xiàn)金換取海通集團(tuán)大股東陳龍海及其一致行動人所持有的海通集團(tuán)5000 萬股存量股份。

彼時，億晶光電所在的太陽能行業(yè)和光伏行業(yè)正處于朝陽期，截至2008 年12 月31 日，億晶光電總資產(chǎn)15.92 億元，凈資產(chǎn)8.34 億元，2008 年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.79 億元。

億晶光電的優(yōu)秀，也讓海通集團(tuán)在重組中除了資產(chǎn)置換外，還需付出非公開向其發(fā)行約2.558億股的代價。這樣，億晶光電董事長荀建華一舉成為重組后上市公司的大股東。為了順利通過證監(jiān)會并購重組委的審核和提高投資者的信心，億晶光電對置入資產(chǎn)未來的業(yè)績進(jìn)行承諾。

有了億晶光電的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和業(yè)績承諾，海通集團(tuán)的股價也走出了一波高潮，在2009年預(yù)案發(fā)布后，連續(xù)6個漲停。

根據(jù)億晶光電和海通集團(tuán)重組方案的修訂稿，億晶光電承諾置入資產(chǎn)2010 年度、2011 年度、2012 年度及2013 年度預(yù)測凈利潤分別為30442.01 萬元、34890.26 萬元、36658.39 萬元和33892.46 萬元。如果業(yè)績達(dá)不到承諾，除因事前無法獲知和事后無法控制的原因外，荀建華等將會按照協(xié)議對上市公司進(jìn)行補(bǔ)償。

失信還是失權(quán)

然而，正是這個承諾讓荀建華如今陷入了兩難。

按照上述承諾，億晶光電在2010—2012三年的預(yù)測凈利潤累計應(yīng)約為10.2億元。而事實(shí)上，億晶光電2010—2012三年凈利潤累計只為23171.26萬元，與盈利預(yù)測相比，差額達(dá)到78819.4萬元。

記者根據(jù)上述修訂稿協(xié)議中補(bǔ)償方式計算，荀建華等大股東如果依此補(bǔ)償，將會付出近2億股的代價。這意味著荀建華將會失去對億晶光電的控股地位。

“在這種情況下，如果大股東補(bǔ)償，對大股東的壓力確實(shí)是比較大的，如果按照協(xié)議，大股東持有的股份將大幅度縮減。現(xiàn)在我們沒有收到任何高層或董事會對這件事情的意見，公司現(xiàn)在的立場還是大股東要按照協(xié)議來執(zhí)行，但大股東現(xiàn)在還沒對公司表態(tài)。”億晶光電董事會辦公室人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

上述人士說，目前內(nèi)部也沒有形成補(bǔ)償?shù)念A(yù)案，如果通過劃分股權(quán)來補(bǔ)償，大股東的控股地位會缺失。至于補(bǔ)償方案，將來會有一個相互的協(xié)商。

大股東有錯嗎？

對于年逾50的荀建華而言，從一個小的民營企業(yè)家成為上市公司的董事長，如果因?yàn)闃I(yè)績補(bǔ)償而喪失對公司的控制，顯然不是其愿意看到的。

“億晶光電不像其他有的公司有國有背景，它是一個私營的企業(yè)。董事長荀建華從很小的公司一步步走到現(xiàn)在，很艱難，沒有像它們一樣的融資平臺。在2012年行業(yè)困境中，很多企業(yè)被流動資金壓得沒辦法，說實(shí)在的，這些老板也不容易，主要靠自己的實(shí)力來應(yīng)對。”一位接近荀建華的人士向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示。

億晶光電，這家被寄托讓深陷困境的海通集團(tuán)“烏雞變鳳凰”的公司緣何陷入了巨額虧損的困境？

“2012年整個光伏行業(yè)面臨的問題很多，我們公司的主要市場在歐洲，歐債危機(jī)導(dǎo)致的歐洲購買力下降對我們影響很大，美國和歐洲的‘雙反’在以前我們誰都沒有預(yù)料到會同時來。”上述億晶光電董事會辦公室人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

這位人士說，2012年公司在電池板方面的銷售量比2011年還要多，但是卻因?yàn)殡姵匕鍍r格下降特別多，導(dǎo)致利潤沒有盈利反而虧損。“這個可能還是與整個行業(yè)生產(chǎn)力過剩有關(guān)，大家都在行業(yè)中惡性競爭，特別是一些規(guī)模稍小的企業(yè)，它們可能用各種方式使制造成本很低，而我們的銷售價格已經(jīng)低于我們的成本價了。”

不過，光伏行業(yè)的困境，可以構(gòu)成“因事前無法獲知和事后無法控制的原因”而使大股東免予履行承諾嗎？這在投資者中引起較大爭議。

“至于能不能歸結(jié)到這一類原因，到時會有律師、財務(wù)顧問、審計等第三