電機業(yè)務取得突破的確定性提升，上調(diào)目標價至17.6元。我們認為公司電機成本優(yōu)勢明顯，將有較大概率取得突破性進展。

專*節(jié)能電機產(chǎn)品技術(shù)突破大幅降低成本，有望替代AC電機。公司專*產(chǎn)品無刷直流電機采用單相單繞組設(shè)計，材料集中充分利用，較普通三繞組的EC電機成本節(jié)約30%，比高能耗AC電機成本僅高約25%，大大降低中央空調(diào)企業(yè)改用高效電機的邊際成本。目前主要中央空調(diào)企業(yè)均已積極對公司電機進行了較長時間的測試，反饋性能良好。當前中央空調(diào)風機領(lǐng)域仍以高能耗的AC電機為主導，節(jié)能高效發(fā)展趨勢明確，公司電機產(chǎn)品有機會進行較大范圍的替代。

憑借細分市場統(tǒng)治地位開拓配套電機市場。中央空調(diào)小風機市場規(guī)模1200萬臺，應用于該細分領(lǐng)域的電機產(chǎn)品市場規(guī)模約600萬臺，市場容量約9億元，為小風機市場規(guī)模的3倍。公司電機配套中央空調(diào)小風機銷售，有望依托公司近50%小風機市場份額及客戶的專供地位在細分市場迅速開拓。

家用空調(diào)領(lǐng)域空間更為廣闊。國內(nèi)家用空調(diào)用風機年產(chǎn)量超過2億臺，直流電機占比不到20%。未來隨著新能效標準推出，以及領(lǐng)跑者計劃的實施，直流電機的占比將持續(xù)上升。公司已是主流空調(diào)企業(yè)供貨商，未來在家用領(lǐng)域亦有突破的機會。