美國(guó)6月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大好，被認(rèn)為是推升隔夜基金屬的主要?jiǎng)恿�。就�?shù)值來看，28.1萬人的水平是自2012年11月以來的最高位表現(xiàn)，加上非農(nóng)預(yù)期的提升，的確有著全線上漲的能力。不過，就隔夜分時(shí)圖中的表現(xiàn)來看，預(yù)暖很久的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇，并不是全線大漲的唯一推手。

來自中國(guó)高層的表態(tài)，于周三21：00之后又點(diǎn)燃了市場(chǎng)做多熱情，各基金屬品種臺(tái)階式的分時(shí)圖是最好的佐證。

具體的中國(guó)高層表態(tài)內(nèi)容，詳見《隔夜財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)評(píng)論》一文。概括來說，李克強(qiáng)總理關(guān)于“喚醒沉淀資金、解決部分資金‘脫實(shí)向虛’”的發(fā)言，令兩次定向降準(zhǔn)和銀監(jiān)會(huì)放寬存貸比口徑，有了更為明確的方向。（《李克強(qiáng)：?jiǎn)拘殉恋碣Y金 用在刀刃上》）

SMM認(rèn)為，正是上述外圍數(shù)據(jù)與中國(guó)表態(tài)的一齊發(fā)力，才令基金屬市場(chǎng)有了持續(xù)走高的動(dòng)力，而探究持續(xù)走高動(dòng)力的原因，有助于判斷行情的連續(xù)性。

本輪基金屬價(jià)格上漲始于李克強(qiáng)總理的兩次海外講話，且目前來看保增長(zhǎng)在操作上首先會(huì)從金融政策上加以落實(shí)。

操作上，維持周二時(shí)觀點(diǎn)“在銅價(jià)有效突破5萬元/噸關(guān)口后，投機(jī)盤順勢(shì)日內(nèi)逢低做多；類似短期操作策略的品種還有期鋅，在外盤攻克2200美元/噸后，回調(diào)并不意外。”事實(shí)上，周三日盤滬期鋅主力價(jià)格在回調(diào)到10日均線15760元/噸后（盤中恐慌性殺跌至15460元/噸，難以實(shí)際成交），在周三夜盤的反彈幅度更強(qiáng)。

【數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)】

周四公布6月非農(nóng)，由于ADP的上佳表現(xiàn)，市場(chǎng)看多非農(nóng)的情緒被調(diào)動(dòng)。且從近4周的上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)來看，始終保持在31－32萬人之間，客觀上比5月表現(xiàn)更好。預(yù)計(jì)影響力將直接利多美元指數(shù)。不過，由于就業(yè)增長(zhǎng)疊加樓市銷量大好的數(shù)據(jù)，帶給了市場(chǎng)基金屬需求回暖的信號(hào)，因此，將較美元指數(shù)上漲的負(fù)相關(guān)性，更具直接提振影響。

今晚同期還有歐央行7月議息會(huì)議。盡管重要，但由于時(shí)隔前次寬松會(huì)議僅半個(gè)月左右的時(shí)間，因此預(yù)期難有新舉措。不過，不排除行長(zhǎng)德拉吉在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上進(jìn)一步闡述關(guān)于長(zhǎng)期再融資（LTRO）的設(shè)想。預(yù)計(jì)影響力偏多。

庫(kù)存方面，7月2日LME全球銅庫(kù)存增加2075噸，至156775噸，注銷倉(cāng)單比例18.05%。亞洲各倉(cāng)庫(kù)中，韓國(guó)釜山銅庫(kù)存連續(xù)第三天增加，增加2475噸，至5150噸，其余均保持不變。關(guān)于中國(guó)庫(kù)存的流出，似乎正在出現(xiàn)，但后續(xù)的持續(xù)量較難判斷。升水方面，7月2日LME現(xiàn)貨銅對(duì)三個(gè)月期銅升水14美元/噸，較前一交易日升水19.5美元/噸繼續(xù)下滑。

【技術(shù)分析】

隔夜美元指數(shù)自80以下反彈至5日均線，收?qǐng)?bào)79.932。市場(chǎng)在美指大跌過后，以暫時(shí)企穩(wěn)的心態(tài)迎接6月非農(nóng)，且對(duì)非農(nóng)預(yù)期向好較之前更為統(tǒng)一，因周三ADP私營(yíng)就業(yè)數(shù)據(jù)大好。

LME期銅持倉(cāng)維持在32萬手之上，這與當(dāng)前的極低庫(kù)存形成鮮明的呼應(yīng)。故在宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)上佳，且均線多頭排列的情況下，做多意愿較熱烈。同時(shí)受益于美元相對(duì)弱勢(shì)表現(xiàn)，短期銅價(jià)宜持有周初時(shí)順勢(shì)介入的逢低多單，但在1小時(shí)K圖與日K 圖銅價(jià)都觸及并超出BOLL上軌的情況下，不建議追高。滬期銅操作策略與之相仿。

目前，強(qiáng)勢(shì)鋅價(jià)與銅價(jià)相似，都處于上漲通道中，且其行業(yè)基本面信息較銅更扎實(shí)。維持周初鋅價(jià)回調(diào)買入的觀點(diǎn)，技術(shù)上參考小時(shí)圖的BOLL通道。