“兩會(huì)”期間，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)提到中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼也提到了新三板，后者更明確將大力發(fā)展新三板。顯然，“兩會(huì)”后新三板表現(xiàn)出新特征，面臨微調(diào)和新的發(fā)展。　

“兩會(huì)”后新三板出現(xiàn)新特征

3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在十二屆全國(guó)人大二次會(huì)議上作《政府工作報(bào)告》，他系統(tǒng)總結(jié)回顧了2013年中國(guó)政府的工作情況，其中提到了全面放開貸款利率管制，在全國(guó)進(jìn)行中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)。啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記。

隨后，在3月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在“兩會(huì)”的會(huì)上說(shuō)，今年資本市場(chǎng)的改革將圍繞健全多層次資本市場(chǎng)體系展開，主要有四方面內(nèi)容：第一，進(jìn)一步發(fā)展多層次股票市場(chǎng)，包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板。第二，進(jìn)一步深化債券市場(chǎng)的改革。第三，進(jìn)一步發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)。第四，大力發(fā)展私募市場(chǎng)。此外，肖鋼還特別提到，國(guó)務(wù)院已經(jīng)作出了將新三板擴(kuò)大到全國(guó)的決定。今年還將在清理整頓的基礎(chǔ)上，將區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)納入到多層次資本市場(chǎng)體系。

顯然，在“兩會(huì)”后，國(guó)家政府肯定了將新三板擴(kuò)大到全國(guó)的決定，有意在2014年將大力推廣新三板。由于政府的大力支持，估計(jì)“兩會(huì)”前后，新三板也會(huì)表現(xiàn)出不同的特征。　

降低門檻更多LED企業(yè)走進(jìn)資本市場(chǎng)

過(guò)去新三板總是受到種種局限，新三板不活躍，流動(dòng)性不高，募資也不是很有效，如股權(quán)的分散度不夠、原始股東不愿意轉(zhuǎn)讓股份等，所以有些企業(yè)不愿意上新三板，覺(jué)得新三板沒(méi)檔次，直至近期政府表態(tài)，證監(jiān)會(huì)表態(tài)并做出一些改變，從去年開始，新三板才變得炙手可熱。

那么，肖鋼提到的多層次資本市場(chǎng)到底是什么？就是在傳統(tǒng)的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的基礎(chǔ)上，再大力發(fā)展出新三板，吸引更多規(guī)模大小不一的企業(yè)走進(jìn)資本市場(chǎng)。　

證監(jiān)會(huì)必然會(huì)跟隨政府的腳步，若政府大力支持新三板，降低進(jìn)入門檻，證監(jiān)會(huì)也會(huì)隨之制定具體方案。去年底，國(guó)務(wù)院公布《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》，中小企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谛氯�板上市不必再受注�?cè)地限制，且門檻大幅降低，將有利于全國(guó)中小企業(yè)獲得更多融資機(jī)會(huì)。隨后，證監(jiān)會(huì)便發(fā)布《關(guān)于修改<非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法>的決定》等七項(xiàng)配套規(guī)則，這標(biāo)志著新三板試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)工作正式啟動(dòng)，凡是在境內(nèi)注冊(cè)的、符合掛牌條件的股份公司，均可以經(jīng)主辦券商推薦申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，不再受高新園區(qū)的地域范圍限制。

上述內(nèi)容均說(shuō)明了一個(gè)事實(shí)：中小企業(yè)掛牌新三板不難，只要是在境內(nèi)注冊(cè)的、符合掛牌條件的股份公司都大有機(jī)會(huì)掛牌新三板。大半個(gè)月前成功掛牌的廣東聚科照明股份有限公司董事、董秘王俊華就告訴，對(duì)于想上新三板的LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，今后兩三年都是好機(jī)會(huì)。

“證監(jiān)會(huì)主席肖鋼都說(shuō)了，新三板還要放開，增加試點(diǎn)，加快速度，降低門檻，以前要求要在高新區(qū)內(nèi)，現(xiàn)在不需要，只要有意向和意愿走股份制這條路都可以完成，對(duì)所有企業(yè)來(lái)說(shuō)都是公平的。”王俊華如是說(shuō)。　

IPO持續(xù)受挫新三板成“備胎”　

過(guò)去不打算到新三板掛牌的企業(yè)，現(xiàn)在也跑到新三板了。為什么會(huì)發(fā)生這種改變？除了政府支持，制度改善，門檻降低，成本低，審核效率高的原因外，IPO受挫也是一大因素。今年IPO開閘后，新股炒作如火如荼，事實(shí)上該現(xiàn)象已經(jīng)成為常態(tài)，但此次開閘卻引起了巨大的風(fēng)波，原因是利用發(fā)行新規(guī)獲取巨額套現(xiàn)，在IPO時(shí)“套現(xiàn)”32億，可見(jiàn)，雖然新股發(fā)行規(guī)則已修改，但“三高”——高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募額的弊端仍然積重難返。