受資金饑渴推動，諸多企業紛紛“涉足”類金融性質的融資租賃。一方面，通過融資租賃來變相融資，緩解資金壓力；另一方面，投資或參股成立融資租賃公司，將資金出借給承租人，獲取較高利息收入。融資租賃雖然較高利貸風險降低，但由于資產評估體系和租賃物登記制度不健全，上市公司蜂擁“押注”融資租賃，仍面臨很大風險。

挖掘“商機”上市公司“涌入”融資租賃

具有類金融屬性的融資租賃受寵，緣于一些企業的資金饑渴。

9月10日，川化股份公告，董事會同意公司與上海康信融資租賃有限公司開展第二期總額1.5億元的融資租賃業務，并與上海康信融資租賃有限公司簽署《融資租賃合同》及相關協議。

此前，川化股份已通過第一期融資租賃業務融資1.5億元。公司7月24日發布公告稱，以自有的部分生產設備以售后回租方式向上海康信融資租賃有限公司融資1.5億元。交易標的為CO2壓縮機，蒸汽轉化爐豎琴管排1套、甲氨冷凝器、汽提塔、低壓開關柜等十三套設備，資產凈額共計1.57億元。

除川化股份之外，江西水泥、湖北宜化、金科股份、百花村、唐山港、中科英華、安陽（財苑）鋼鐵等眾多上市公司也紛紛發布公告稱，公司抑或旗下子公司簽署《融資租賃合同》。

據中證報報道，“上市公司如此熱衷于融資租賃領域，原因不外乎是資金緊張。”上海一家融資租賃公司業務部門的王經理稱，“這些進行融資租賃的公司，幾乎大部分是因為缺錢，而融資租賃能夠很好地緩解他們的資金壓力。”與發債或銀行借款等其他籌資方式相比，融資租賃的資金成本要高得多。一些上市公司樂于高成本融資，其背后是資金流困局。以川化股份為例，半年報顯示，公司今年二季度末貨幣資金1.41億元，而同期短期借款達到4.78億元。公司也稱，融資主要用于公司生產經營性支出和流動資金周轉。

正是看中了融資功能，一些上市公司紛紛設立或參股融資租賃公司，有一些實業公司甚至認為成立一家融資租賃公司是給自己的實業經營提供融資便利的捷徑。

隆華節能(300263)7月22日公告，擬投資參股成立正隆國際融資租賃有限公司。正隆國際投資金額1000萬美元，其中隆華節能認繳出資額為230萬美元，占合資公司注冊資本的23%，以自有資金出資。隆華節能表示，通過融資租賃公司的設立和業務的開展，將提高公司閑置資金的利用率并可以有利促進公司產品的銷售。

東莞控股也公告稱，7月22日東莞控股與融通租賃公司及其股東簽署了重組協議，公司擬出資約人民幣5.23億元，通過股權收購與增資的方式，對融通租賃公司實施重組。重組完成后，公司成為融通租賃公司的控股股東。東莞控股表示，經測算公司本次投資的回收期約6-7年。

融資租賃因其低門檻高收益特征，吸引了眾多上市公司參與。此前，鍵橋通訊稱擬受讓盈華融資租賃有限公司30%的股權。香溢融通已參與投資設立浙江海峽香溢融資租賃有限公司，香溢融通占30%股份。愛建股份聯合其子公司設立上海愛建融資租賃有限公司，愛建股份持股75%。沈陽機床也表示，發起設立的中機融通金融租賃有限公司獲銀監會發牌。作為一家專業的供應鏈管理公司，怡亞通籌建融資租賃公司，將原有的“設備租賃”改成“融資租賃”。浙江東方、威海廣泰、一拖股份、龐大集團、賢成礦業、軟控股份等諸多上市公司也紛紛將觸角伸到了融資租賃領域。

類似“二次放貸”暗藏風險隱憂

“目前融資租賃的平均年利率為9%左右，高于銀行貸款利率。其實融資租賃公司的資金大部分來自銀行放貸，然后再加息轉給企業，融資租賃公司充當了一個企業向銀行掏錢的渠道，從中間賺取利息收入。通過大股東提供承租擔保，企業的一些很難從銀行貸出錢的不良資產，經過融資租賃公司包裝，成了融資的優質抵押物。”上海有從事融資租賃的資深人士表示，目前很多售后回租的融資租賃方式受到企業青睞，相當于出租人利用租賃名義做“二次信貸”。

以樂山電力子公司樂電天威與中國外貿金融租賃有限公司的一筆融資租賃業務為例，中國外貿金融租賃公司同意以融資租賃方式向樂電天威提供融資4億元，先期以售后回租方式辦理2億元融資，租賃物為樂電天威合法擁有的原始購買價為2.5億元的多晶硅生產設備，經審計賬面價值為2.2億元，租賃期限5年，租賃利率7.452%，即同期銀行貸款基準利率上浮8%。

業內人士分析，一般來說以設備作抵押，銀行放貸比例為50%至60%，而以售后回租方式融通資金可達70%至80%。作為融資租賃公司來說，以賺取的租賃利息為生，借出去的錢越多，收益越高，尤其是對有母公司擔保的子公司進行融資，信用度較高，金融租賃公司也十分樂意。

諸多上市公司進軍融資租賃，拓展金融業務，獲得較高盈利，為報表添上漂亮的一筆。據了解，目前發達國家租賃市場的滲透率，即通過租賃實現的設備投資占設備總投資的比例已經達到15%-20%左右，但國內僅有3%，由于這一領域處于剛剛起步的狀態，有巨大的空間和潛力，上市公司紛紛涌入分得一杯羹。

較早進入融資租賃領域的龐大集團2013年上半年在營業收入增長2.79%的情況下，實現凈利潤2.83億元，其中歸屬于母公司股東的凈利潤2.81億元，比上年同期增長20.43%。利潤增長的主要原因之一就是，向“創新服務性”的戰略轉型初見成效，增值服務、售后服務等業務的收入比重、利潤率均有所增長，其創新服務就包括融資租賃業務。

以上市的金融租賃公司渤海租賃為例，2013年上半年實現營業收入14.25億元,同比增長20.32%,凈利潤2.87億元,同比增長16.17%，其中扣除非