冬季臨近，霧霾頻發(fā)。在此背景下，大氣治理措施再度提速。

　　據(jù)上證報(bào)報(bào)道，環(huán)保部正在協(xié)調(diào)有關(guān)部門出臺(tái)《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》（下稱“大氣十條”）的20多項(xiàng)配套政策，力爭(zhēng)在今年年底前發(fā)布實(shí)施。具體包括，大氣污染防治專項(xiàng)資金、能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案、耗煤項(xiàng)目煤炭減量替代管理辦法、考核辦法等“大氣十條”等。

　　本周內(nèi)，環(huán)保部已經(jīng)啟動(dòng)大氣污染防治專項(xiàng)檢查，京津冀及周邊地區(qū)也將攜手協(xié)調(diào)部署制修訂空氣重污染應(yīng)急方案。環(huán)保部有關(guān)負(fù)責(zé)人24日向媒體通報(bào)，環(huán)保部決定于2013年10月至2014年3月在重點(diǎn)地區(qū)開展大氣污染防治專項(xiàng)檢查。專項(xiàng)檢查的重點(diǎn)是相關(guān)市、縣人民政府落實(shí)《大氣十條》的情況；工業(yè)企業(yè)燃煤設(shè)施脫硫脫硝除塵裝置運(yùn)行情況，污染物達(dá)標(biāo)排放情況，燃煤鍋爐煤改氣、改電進(jìn)展情況，煤場(chǎng)、料堆、渣場(chǎng)防塵措施的落實(shí)情況等。

　　在專項(xiàng)檢查之外，京津冀及周邊區(qū)域的聯(lián)合行動(dòng)也是近期大氣治污的重要舉措。“在區(qū)域性復(fù)合型大氣污染面前，任何一個(gè)地區(qū)都不可能獨(dú)善其身。建立大氣污染防治協(xié)作機(jī)制對(duì)于京津冀及周邊地區(qū)治理大氣污染至關(guān)重要。”環(huán)保部部長(zhǎng)周生賢表示，將盡快發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)國(guó)家環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)網(wǎng)建設(shè)方案》，著力構(gòu)建統(tǒng)一布局的國(guó)家環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)。

　　在環(huán)境執(zhí)法監(jiān)管方面，依據(jù)最高法、最高檢關(guān)于辦理環(huán)境污染刑事案件若干法律問題的司法解釋，對(duì)企業(yè)環(huán)境違法行為中，涉嫌環(huán)境污染犯罪的，一律移送司法機(jī)關(guān)追究有關(guān)責(zé)任人的刑事責(zé)任，提高環(huán)境執(zhí)法監(jiān)管的震懾力。

　　另?yè)?jù)了解，環(huán)保部正研究起草《大氣污染防治法》，重點(diǎn)解決環(huán)保“守法成本高、違法成本低”等癥結(jié)，開展排污許可證管理?xiàng)l例和機(jī)動(dòng)車污染防治條例的研究論證；啟動(dòng)清潔空氣研究計(jì)劃，重點(diǎn)解決污染物動(dòng)態(tài)排放清單、預(yù)警應(yīng)急、達(dá)標(biāo)策略等關(guān)鍵技術(shù)。

　　渤海證券24日發(fā)布指出，近期東北大部分地區(qū)被霧霾籠罩，PM2.5 濃度嚴(yán)重超標(biāo)。10 月22日，哈爾濱市區(qū)街道能見度不足50 米，長(zhǎng)春氣象臺(tái)發(fā)布大霧紅色預(yù)警。大氣污染問題再次引起社會(huì)公眾的廣泛關(guān)注。近期環(huán)保部發(fā)布了2013 年9 月份及第三季度京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角區(qū)域及直轄市、省會(huì)城市和計(jì)劃單列市等74 個(gè)城市空氣質(zhì)量狀況，其中京津冀地區(qū)空氣污染最為嚴(yán)重，三季度空氣質(zhì)量最差10個(gè)城市河北占7個(gè)。大氣污染防治概念板塊短期有望持續(xù)發(fā)力，維持行業(yè)中長(zhǎng)期“看好”投資評(píng)級(jí)。建議重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分行業(yè)里增長(zhǎng)確定的公司，推薦大氣污染治理領(lǐng)域的龍凈環(huán)保、雪迪龍、國(guó)電清新，污水處理領(lǐng)域的碧水源以及固廢領(lǐng)域的維爾利。

　　環(huán)保行業(yè)：中央財(cái)政撥款50億，大氣板塊業(yè)績(jī)兌現(xiàn)加速

　　研究機(jī)構(gòu)：民生證券日期：10月16日

　　一、事件概述

　　10 月14 日據(jù)財(cái)政部消息，近日中央財(cái)政將安排50 億元資金用于治理京津冀及周邊地區(qū)（具體包括京津冀蒙晉魯六個(gè)省份）大氣污染治理工作，重點(diǎn)向治理任務(wù)重的河北省傾斜。

　　該資金以“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”的方式，按上述地區(qū)預(yù)期污染物減排量、污染治理投入、PM2.5濃度下降比例三項(xiàng)因素分配。本年度結(jié)束后，中央財(cái)政將對(duì)上述地區(qū)大氣污染防治工作成效進(jìn)行考核，根據(jù)實(shí)際考核結(jié)果再進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)資金清算，突出績(jī)效導(dǎo)向作用。

　　二、分析與判斷

　　中央財(cái)政資金釋放兩大信號(hào)，大氣板塊業(yè)績(jī)兌現(xiàn)將加速

　　中央財(cái)政補(bǔ)貼落實(shí)，釋放出兩點(diǎn)強(qiáng)烈信號(hào)：一是京津冀示范效應(yīng)之下，各地方政府或?qū)㈥懤m(xù)出臺(tái)類似行政命令或補(bǔ)貼手段，加速大氣治理的工作落實(shí)，相關(guān)環(huán)保企業(yè)前景樂觀；二是政策由前期的強(qiáng)制性法令法規(guī)為主轉(zhuǎn)到補(bǔ)貼落實(shí)，標(biāo)志大氣板塊由“概念”逐步轉(zhuǎn)為業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。業(yè)績(jī)邏輯將使標(biāo)的公司市場(chǎng)表現(xiàn)逐步產(chǎn)生分化，未來(lái)業(yè)績(jī)好、成長(zhǎng)穩(wěn)定的龍頭公司表現(xiàn)將更加突出。

　　中央財(cái)政整合資金確保花出實(shí)效，運(yùn)營(yíng)廠商等有望受益

　　今年以來(lái)為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院《大氣污染防治計(jì)劃》，中央財(cái)政整合專項(xiàng)資金用于大氣污染防治，更加強(qiáng)調(diào)資金的利用效率，花錢從“花出去”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;花出實(shí)效”。

　　運(yùn)營(yíng)維護(hù)相對(duì)于工程總包的模式有利于環(huán)保設(shè)施的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行，更加符合當(dāng)前考核模式的轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)A 股脫硫脫硝特許經(jīng)營(yíng)龍頭廠商中電遠(yuǎn)達(dá)及國(guó)電清新將成最大受益方。國(guó)產(chǎn)環(huán)保設(shè)備性價(jià)比較為突出，在政府采購(gòu)中的優(yōu)勢(shì)也將逐漸體現(xiàn)，推薦關(guān)注國(guó)產(chǎn)監(jiān)測(cè)設(shè)備重點(diǎn)廠商先河環(huán)保、雪迪龍。其中位于河北的先河環(huán)保還具有一定的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

　　秋冬霧霾發(fā)生概率上升，大氣板塊有望再現(xiàn)季節(jié)性行情

　　進(jìn)入秋冬季節(jié)，傳統(tǒng)上霧霾天氣易多發(fā)，預(yù)期推動(dòng)大氣板塊進(jìn)入年度炒作時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

　　適逢三中全會(huì)召開，往年“事件+政策”雙輪驅(qū)動(dòng)的行情或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)。市場(chǎng)情緒下，今年四季度大氣板塊有望再現(xiàn)季節(jié)性行情。

　　三、推薦標(biāo)的

　　中電遠(yuǎn)達(dá)：短期催化劑產(chǎn)銷兩旺貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)超預(yù)期，中期資產(chǎn)注入擴(kuò)張前景確定性高；國(guó)電清新：短期已購(gòu)及在建項(xiàng)目并表不斷增厚業(yè)績(jī)，中長(zhǎng)期第二主業(yè)具體化有助估值提升；先河環(huán)保：產(chǎn)品性價(jià)比高競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，在中后期政府采購(gòu)中優(yōu)勢(shì)逐漸體現(xiàn)，未來(lái)潛在兼并收購(gòu)亦將成為看點(diǎn)。

　　四、風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　財(cái)政資金到位不及時(shí)。

　　險(xiǎn)資看好節(jié)能減排公司

　　“隨著秋冬季來(lái)臨，霧霾氣候出現(xiàn)概率加大。我們最近加速布局節(jié)能減排板塊，”一位險(xiǎn)資負(fù)責(zé)人日前透露。

　　目前，節(jié)能減排板塊的市場(chǎng)估值并不低，只是最近半年多，板塊相對(duì)其他熱點(diǎn)板塊的漲幅不大。有券商顯示，三季度滬深300上漲9.47%，環(huán)保工程及服務(wù)指數(shù)上漲9.67%，跑贏市場(chǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)。水務(wù)指數(shù)上漲7.68%，跑輸市場(chǎng)1.79個(gè)百分點(diǎn)。截至10月8日，環(huán)保行業(yè)市盈率為61.44倍，處于歷史較高位。

　　但險(xiǎn)資看好的是行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。國(guó)務(wù)院發(fā)布的《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》明確，到2015年全國(guó)萬(wàn)元GDP能耗下降到0.869噸標(biāo)準(zhǔn)煤（按2005年價(jià)格計(jì)算），比2010年下降16%，比2005年下降32%，主要污染物排放總量下降8%至10%。相比下降16%的既定目標(biāo)，“十二五”前兩年只下降了5.5%，完成“十二五”進(jìn)度的32.7%。按照時(shí)間進(jìn)度，前兩年應(yīng)該是完成40%左右，但實(shí)際進(jìn)度落后于目標(biāo)，后三年國(guó)家層面上面臨的壓力很大。

　　國(guó)家發(fā)改委環(huán)資司副司長(zhǎng)謝極曾透露，今年上半年單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗下降3.4%，下降幅度和去年同期持平。今年的目標(biāo)至少要完成3.7%以上，這樣才能在后三年完成整個(gè)“十二五”目標(biāo)，但隨著三季度全社會(huì)用電量增長(zhǎng)，今年的節(jié)能減排形勢(shì)仍不容樂觀。

　　對(duì)此，為完成“十二五”節(jié)能減排目標(biāo)，險(xiǎn)資預(yù)計(jì)政府還將在政策方面加大資金支持的力度，包括擴(kuò)大補(bǔ)貼額度等事項(xiàng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年中央財(cái)政安排979億元節(jié)能減排和可再生能源專項(xiàng)資金，加上其他附加產(chǎn)業(yè)中的投資，合計(jì)達(dá)1700億元。

　　財(cái)政部門陸續(xù)出臺(tái)30多項(xiàng)財(cái)稅制度和辦法，并調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。截至去年底，中央財(cái)政累計(jì)安排3380多億元資金支持節(jié)能減排，共帶動(dòng)社會(huì)投入上萬(wàn)億元。

　　來(lái)自上市公司信息顯示，受益結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和調(diào)整，很多公司明年的任務(wù)已經(jīng)排滿，業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)沒有懸念。

　　節(jié)能減排板塊，包括節(jié)能和減排兩大部分。其中，公司眾多，挑選余地較大。

　　節(jié)能減排的詞條是在“十一五”規(guī)劃中提出來(lái)的。節(jié)能減排的細(xì)分行業(yè)很多，比如新材料，新能源、新能源汽車、智能電網(wǎng)、電池、電機(jī)節(jié)能、工藝節(jié)能等，這些行業(yè)最近一年在市場(chǎng)上都有所表現(xiàn)。還包括煤的清潔技術(shù)，都是屬于節(jié)能減排的范疇。

　　“從‘十二五’的節(jié)能減排政策來(lái)看，實(shí)際上國(guó)家是希望通過節(jié)能減排這個(gè)大的戰(zhàn)略來(lái)促進(jìn)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。國(guó)家政策扶持后面會(huì)再陸續(xù)出臺(tái)。我們將重點(diǎn)關(guān)注在這次戰(zhàn)略大轉(zhuǎn)型中，哪些企業(yè)能夠加快升級(jí)和轉(zhuǎn)型，形成核心品牌。相信未來(lái)行業(yè)的重組機(jī)會(huì)很多，適合價(jià)值投資。”險(xiǎn)資資管人士表示。