一、巴菲特的獨(dú)到眼光

今天我們關(guān)注“股神”巴菲特和他領(lǐng)導(dǎo)的公司。剛剛過去的這一周，巴菲特牽動(dòng)著世界的目光。由他執(zhí)掌的伯克希爾哈撒韋公司召開了一年一度的股東大會(huì)。《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》欄目也連續(xù)第五年應(yīng)邀走進(jìn)奧馬哈股東大會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)，記者傅喻在股東大會(huì)期間進(jìn)入沃倫巴菲特執(zhí)掌的伯克希亞哈撒韋公司的總部大樓，并巴菲特進(jìn)行獨(dú)家專訪。當(dāng)84歲的巴菲特準(zhǔn)時(shí)出現(xiàn)在記者面前時(shí)，他看上去神采熠熠神采奕奕，頭一天他在股東大會(huì)上連續(xù)回答股東問題8個(gè)小時(shí)，在見到記者前，他已經(jīng)參加了一系列的股東互動(dòng)，工作了一上午，依然絲毫不顯疲態(tài)。一坐下來，他就談起了他所關(guān)注的中國話題。

巴菲特：“我讀到了一些關(guān)于中國國家主席的新聞，因?yàn)樾乱粚谜�府剛剛上任。中國新的第一夫人，我想她扮演�?huì)承擔(dān)其更多的責(zé)任，這是一件好事。在過去幾年中，我對(duì)中國的看法有了很多變化，我認(rèn)為中國在世界中的地位在不斷上升，是世界上非常重要的經(jīng)濟(jì)體。中國和美國在未來50年中將成為世界上最主要的兩大經(jīng)濟(jì)體。”

對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，巴菲特一向盛贊有加，中國的發(fā)展和變化讓世界矚目。同樣，最近一年來，美國也在發(fā)生著一場(chǎng)深刻的產(chǎn)業(yè)變革，比如頁巖氣。

頁巖氣是從頁巖層中開采出來的天然氣，成分以甲烷為主，在過去10年，美國對(duì)頁巖氣不斷加大開發(fā)技術(shù)的投入。僅僅幾年時(shí)間，美國的頁巖氣生產(chǎn)就增加了近1000億立方米，從2012年開始，美國頁巖氣更是呈爆發(fā)式增長，雖然目前天然氣占到了全美能源結(jié)構(gòu)的9%，但這個(gè)比例將毫無懸念地上升。那么，在巴菲特這位經(jīng)驗(yàn)豐富的投資家眼中，美國，這個(gè)曾經(jīng)的能源進(jìn)口大國，如果因能源自給而大幅縮減進(jìn)口的話，將會(huì)給世界帶來怎樣的影響呢?

當(dāng)記者問及，在幾年時(shí)間里，美國的頁巖氣生產(chǎn)增加了近1000億立方米，甚至大大超出美國人自己的預(yù)想，這是不是意味著美國將擺脫中東能源上的掣肘時(shí)，巴菲特承認(rèn)這的確如此，而且這正在發(fā)生。

巴菲特說：“美國是石油和燃?xì)獾膬暨M(jìn)口國，現(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)我們有很多的能源資源，而且生產(chǎn)能力的增速非常理想。就像頁巖油一樣，頁巖氣，已經(jīng)成為美國的常用能源。美國今天的能源資源規(guī)模比我們過去想象的要大得多。而早在幾年前，我們還不知道如何去開采這些石油或燃?xì)狻ＴS多國家都非常關(guān)注對(duì)這些資源開采的可能性，而開采技術(shù)的進(jìn)步對(duì)全世界來說無疑是一個(gè)好消息，這可以減少石油和燃?xì)獾男孤�。�?/p>

2007年，美國的天然氣價(jià)格只比歐洲低了五分之一。隨著美國頁巖氣的大量開采，現(xiàn)在天然氣的價(jià)格已經(jīng)降到了歐洲價(jià)格的四分之一。在過去的一年中，美國頁巖氣供應(yīng)量的顯著上升已推動(dòng)天然氣價(jià)格下降36%。

這使得原先向美國出口天然氣的加拿大，五年內(nèi)天然氣產(chǎn)量下降了近300億立方米。而美國也從此咸魚翻身一下子成了出口國，開始向加拿大，墨西哥等國家出口天然氣。不僅如此，由于天然氣的價(jià)格要比石油低廉很多，如果未來美國的天然氣可作為石油替代品，廣泛應(yīng)用于電力、交通、化工等行業(yè)的話，就極有可能使得美國國內(nèi)的制造業(yè)成本大幅降低，也勢(shì)必對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

人們幾乎已經(jīng)相信這是必然趨勢(shì)，如果還有什么不確定的話，那就是時(shí)間。巴菲特認(rèn)為他無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)具體的時(shí)間，但當(dāng)頁巖氣被發(fā)現(xiàn)和開采后，人們開始更傾向于更深入地使用燃?xì)猓瑥亩�形成�?duì)石油的替代。不過這還要看相對(duì)價(jià)格，而價(jià)格是很可能發(fā)生變化的，而且有可能是劇烈的變化。

事實(shí)上，對(duì)于未來能源價(jià)格會(huì)不會(huì)變化，或者會(huì)以什么樣的方式發(fā)生變化，誰也不好下結(jié)論。但可以預(yù)料的是，天然氣和電力價(jià)格相對(duì)便宜，將會(huì)使美國工業(yè)尤其是石油化工和冶煉行業(yè)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)，也可能導(dǎo)致一些制造業(yè)回流至美國本土。同時(shí)，被天然氣替代的煤炭，則會(huì)以更低的價(jià)格出口，尤其是銷往歐洲。這一切不僅為美國的產(chǎn)業(yè)注入競(jìng)爭力，同時(shí)也改變著北美地區(qū)在全球能源貿(mào)易中的角色。

當(dāng)記者問及如果頁巖氣產(chǎn)量依然可以保持很高的增長速度，那么是否有一天美國會(huì)大規(guī)模地出口石油和天然氣時(shí)，巴菲特說他認(rèn)為這一天可能還需要相當(dāng)長的時(shí)間，他也不清楚具體會(huì)是哪一年，但他很高興能看到石油和天然氣產(chǎn)能的增長。他想當(dāng)美國石油和燃?xì)獾漠a(chǎn)出到達(dá)一定水平時(shí)，這一天就會(huì)到來。早他有生之年，并不認(rèn)為會(huì)看到美國成為石油和天然氣的出口大國，美國能達(dá)到自給自足的水平就非常好了。

在巴菲特看來，美國要達(dá)到能源獨(dú)立，還需要走一段長路，這給了他很好的投資空間。所以，巴菲特早早地就著手他的新能源布局。他麾下的中美能源公司不斷地將大量資金投入到能作為石油的替代能源的頁巖油項(xiàng)目上。美國頁巖油的儲(chǔ)量占到了全球70%左右，目前，也和頁巖氣一樣，正呈現(xiàn)出方興未艾的勢(shì)頭。與此同時(shí)，巴菲特也做好了鐵路運(yùn)輸布局。

2009年，他以260億美元收購北美最大的鐵路運(yùn)營商之一BNSF鐵路公司，這筆交易是巴菲特迄今為止最大規(guī)模的收購行動(dòng)，截至2012年9月底的第三財(cái)季，BNSF貢獻(xiàn)收入53.43億美元，同比上升8%，占伯克希爾總收入的13%。而BNSF之所以能夠在鐵路石油運(yùn)輸領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，正是得益于伯克希爾·哈撒韋公司所擁有的這些頁巖油開發(fā)項(xiàng)目。

可以說，巴菲特已經(jīng)在輕松坐享頁巖油產(chǎn)業(yè)鏈帶給他的財(cái)富盛宴。巴菲特認(rèn)為，較為劇烈的能源價(jià)格波動(dòng)將會(huì)給所有經(jīng)濟(jì)體造成影響。顯然，能源價(jià)格的上漲將使能源生產(chǎn)者獲利，反之亦然。但這很難預(yù)測(cè)將對(duì)特定的經(jīng)濟(jì)體，比如中國，具體會(huì)造成怎樣的影響。一般而言，尋找并開采更多能源是可能的。然而，這更取決于誰擁有這一能力。

作為巴菲特在能源領(lǐng)域投資的主要渠道，巴菲特旗下中美能源控股公司近年來頻頻在新能源領(lǐng)域施展拳腳。2004年以來，公司持續(xù)增加在風(fēng)能領(lǐng)域的投資，最近兩年，又三次收購美國本土太陽能發(fā)電項(xiàng)目。今年1月，中美能源控股公司再次宣布斥資25億美元購買了全球最大的光伏發(fā)電設(shè)施。難怪巴菲特將中美能源控股公司列為伯克希爾旗下最賺錢的五大非保險(xiǎn)類公司之一。

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